Kuczyński: rating Polski może zostać obniżony w przyszłym roku, jeśli nie ograniczymy deficytu oraz długu

Możliwa obniżka ratingu Polski w 2025 roku

Rating Polski może zostać obniżony w przyszłym roku, jeżeli rząd i prezydent nie zrobią nic w kierunku ograniczenia deficytu oraz długu

– powiedział PAP analityk rynków finansowych Domu Inwestycyjnego Xelion Piotr Kuczyński.

Agencja Moody’s w piątek w nocy zmieniła perspektywę ratingową Polski ze stabilnej na negatywną, pozostawiając długoterminowy rating Polski na poziomie A2.

Brak współpracy rządu i prezydenta zagraża finansom publicznym

Zmieniając perspektywę na negatywną, Moody’s dał do zrozumienia, że brak porozumienia między rządem a prezydentem utrudnia konsolidowanie finansów publicznych, utrudnia ograniczanie zadłużenia

– ocenił ekonomista.

Przypomniał, że jeszcze w marcu br. agencja spodziewała się stopniowej konsolidacji fiskalnej od 2026 r. i stabilizacji zadłużenia na poziomie około 60 proc. PKB do 2030 r. Tymczasem z najnowszych prognoz analityków bankowych wynika, że deficyt sektora finansów publicznych zarówno w 2025 r., jak i później, będzie wyższy od marcowych oczekiwań Moody’s – wskazał. W jego ocenie dług publiczny Polski w 2026 r. przebije 66 proc. PKB, co może oznaczać obniżkę ratingu, jeżeli rząd i prezydent nie zrobią nic w kierunku ograniczenia deficytu i długu.

Analitycy Moody’s obawiają się, że prezydent może wetować różne propozycje rządowe, zmierzające do ograniczenia dziury budżetowej

– wyjaśnił Kuczyński.

Polska nieobjęta procedurą nadmiernego deficytu

Ekonomista zauważył też, że mimo rosnącego zadłużenia Polska nie została objęta procedurą nadmiernego deficytu, którą Komisja Europejska wszczyna wobec nadmiernie zadłużonych krajów.

Wynika to z faktu, że część wydatków, które Polska ponosi na zbrojenia, nie jest ujmowana przez Unię Europejską w całkowitym zadłużeniu do PKB

– powiedział.

Reakcja Ministerstwa Finansów na decyzję Moody’s

Ministerstwo Finansów, komentując rating Moody’s, zwróciło uwagę, że agencja swoją decyzję uzasadniła wysoką siłą gospodarczą kraju. Dodano, że „profil kredytowy Polski korzysta z wciąż umiarkowanego obciążenia długiem publicznym w połączeniu z solidnymi wskaźnikami zdolności kredytowej”.

Według resortu, decyzja o zmianie perspektywy na negatywną odzwierciedla słabszą perspektywę wskaźników fiskalnych i długu publicznego w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami. Ministerstwo dodało też, że Moody’s prognozuje znacznie większe deficyty budżetowe sektora instytucji rządowych i samorządów przy jednoczesnym opóźnieniu stopniowej konsolidacji fiskalnej, która rozpocznie się w 2026 r. Według MF, „ryzyko wynika przede wszystkim z impasu między rządem a prezydentem oraz prawdopodobieństwa wzrostu wydatków rządowych przed wyborami parlamentarnymi w 2027 r. i w dalszej perspektywie”.

Oceny agencji ratingowych – porównanie

Rating to ocena wiarygodności kredytowej, będąca miarą ryzyka związanego z inwestycją w papiery dłużne emitenta. Rating nadawany jest przez agencję ratingową na podstawie oceny ryzyka ekonomicznego, politycznego i społecznego. Głównymi agencjami ratingowymi są: Fitch, Moody’s i S&P. Obecny rating Polski według S&P to A-/A-2 odpowiednio dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie zagranicznej oraz A/A-1 dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie krajowej.

W pierwszym tygodniu września również agencja ratingowa Fitch potwierdziła dotychczasowy rating Polski, ale zmieniła jego perspektywę na negatywną. Ocena jest na poziomie A-/F1 dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie zagranicznej oraz A-/F1 odpowiednio dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie krajowej. Pogorszenie perspektywy miało wynikać m.in. ze zwiększonego deficytu budżetu państwa w latach 2024–2025.

Spośród trzech największych agencji ratingowych wiarygodność kredytową Polski najwyżej ocenia Moody’s. Oceny kredytowe Polski Fitch i S&P są o jeden poziom niższe niż Moody’s.